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　　核心要点

美国最高法院最快本周就将对特朗普总统的 “互惠关税 ” 作出裁决
，但无论结果如何，针对软体家具 、橱柜和浴室柜的新关税都将继续执行
。

进口成本上涨是家具行业遭遇的最新打击。早在关税政策出台前 ，该行业就已在高利率和低迷的房地产市场重压下苦苦支撑 。

小企业受到的冲击最为严重
，而大型零售商则趁机抢占市场份额
。

　　特朗普所谓的 “互惠关税
” 最快本周就可能被美国最高法院推翻。但无论裁决结果如何，家具行业都难寻慰藉 。

　　去年秋天 ，依据《贸易扩张法》第 232 条款
，家具行业遭遇了针对沙发
、橱柜和浴室柜等产品的更高关税
。此后，家具进口商正面临高额、甚至层层叠加的进口关税。

　　特朗普去年 4 月依据《国际紧急经济权力法》推出的 、针对特定国家的 “解放日” 关税 ，正由最高法院进行审查 。但针对家具进口商
、税率约 25% 的专项关税
，却不在审查范围之内
。

　　美国家具零售商行业组织 —— 美国家具协会首席执行官彼得?西伦表示，行业还面临挥之不去的不确定性 ，这让问题雪上加霜。

　　部分家具进口商品 25% 的关税原定于今年 1 月上调至 50%
，但去年 12 月底，该计划被推迟至 2027 年 。过去一年 ，特朗普多次威胁对各类进口商品征收新关税，但最终大多并未落地
。

　　“现在经营企业真的、真的太难了
， ” 西伦说，“经营企业最大的难题就是不确定性 ，你无法制定替代方案并为之投资
，因为你根本不知道明天会怎样。
”

　　困境加剧

　　关税及其带来的不确定性，是家具行业遭遇的最新打击 。过去四年 ，该行业一直举步维艰
，早在特朗普发动贸易战之前就已面临压力。

　　新冠疫情期间，人们居家隔离 、手头宽裕 ，许多美国人趁机翻新家居
，购买新家具和装饰品
。随后，低利率推动新房需求激增 ，进一步刺激了家具消费。

　　这让家居用品行业实现了超预期增长
，家具行业迎来繁荣期 。

　　但据欧睿国际数据，2022 年通胀和利率开始攀升后 ，该行业开始走弱，随后出现至少七年来的首次下滑
。

　　等到关税政策出台时
，房屋销售已经放缓，部分家具企业早已在苦苦维持运营 ，根本无力应对固定成本的突然上涨。

　　拥有近 80 年历史的美国标志性家具（American Signature Furniture
，旗下拥有 Value City Furniture）去年年底申请破产，上月已开始在其剩余的 89 家门店进行清仓销售 。

　　该公司在法庭文件中表示 ，疫情后的影响
、消费者支出转向以及成本上升
，导致其 2023 年至 2025 年销售额下降 27%
。同期净运营亏损从 1800 万美元激增至 7000 万美元。

　　截至 2024 年底，公司已面临 “严重的流动性压力” ，而 “新关税政策的出台进一步加剧并加速了这一状况 ” 。

　　据对联邦破产申请的审查
，过去一年，至少还有 10 家家具企业申请破产 ，其中部分已清算并彻底停止运营
。

　　这些企业大多是小型企业。相比大型竞争对手
，它们资源更少，因此受到关税的冲击更为严重 。

　　“小型企业肯定是受冲击最严重的群体 ，因为它们资金不雄厚，没有规模效应
，也没有庞大的采购团队，无法迅速调整产品采购目的地或来源地 ，” 环球数据（GlobalData）零售分析师兼董事总经理尼尔?桑德斯表示
，“它们承受着巨大压力，我们很可能会看到更多独立家具企业倒闭
。
”

　　约瑟夫?科扎经营着一家名为 “东海岸创新者” 的小型家具企业 ，为梅西百货（Macy’s）和雷穆尔与弗拉尼根（Raymour & Flanigan）等零售商供货。他告诉 CNBC
，为抵消关税带来的成本上涨，他被迫将价格提高 15% 至 18% ，这导致节日期间需求下滑 。

　　科扎表示
，目前他还能维持企业运营，但希望美联储降息、房地产市场回暖 ，以及超出预期的退税能刺激销售。

　　“我只能祈祷这些
， ” 他说
。

　　他还表示，如果情况没有好转 ，他可能不得不将公司从费城迁至运营成本更低的北卡罗来纳州。

　　“我有一家不错的公司，有优秀的员工
，我给他们的薪水都很高，但我却受到了惩罚 ，
” 科扎说
，“我因为自己的工作受到惩罚，我觉得这不公平 。”

　　市场份额争夺战

　　关税政策的出台 ，为大型企业创造了抢占市场的机会
。相比小企业
，它们更有能力应对政策变化并维持较低价格。

　　过去一年，尽管面临关税带来的成本上涨 ，部分大型上市家具企业的利润和销售额实际上仍在增长 。

　　宜家在新闻稿中表示
，2025 财年，其得以保持价格相对稳定 ，营收与 2024 年基本持平
。该公司确实报告运营费用上升
，但将其归因于在波罗的海地区的一笔收购，而非关税。

　　RH 、威廉姆斯 - 索诺玛（Williams?Sonoma）和韦菲尔（Wayfair）尽管面临进口成本上涨 ，但销售额和利润率均实现增长 。

　　截至 11 月 1 日的九个月内，RH 销售额增长近 10%
，利润率扩大
。威廉姆斯 - 索诺玛在截至 11 月 2 日的 39 周内销售额增长约 4%，运营利润率略有上升。周四公布第四季度业绩的韦菲尔 ，2025 财年收入增长 5.1%
，毛利率保持稳定，运营费用下降 。

　　华尔街尚未看到家具专项关税对这些企业的全面影响 ，因为它们大多在关税生效前后公布了最新业绩
。

　　但这些企业在 2025 年全年已面临各类关税。美国家具进口大多来自中国
、越南及东南亚其他地区 。在家具专项关税出台前
，这些地区已面临各类更高关税。一度，中国进口商品关税高达 145% ，越南则面临约 20% 的关税
。

　　这些针对特定国家的关税大多已进入最高法院审查范围。案件核心争议在于
，特朗普是否有权征收他所谓的 “互惠关税 ” 。批评人士认为，此举侵犯了国会的征税权
。

　　最高法院的任何裁决 ，都可能给行业带来更多不确定性。

　　如果法官裁定关税违法
，将引发关税如何退还、政府是否会出台新的关税实施方式等问题 。如果法官裁定特朗普胜诉，则会引发关税是否会进一步上调的疑问
。

　　“美国最大的家具零售商之一的首席执行官对我说 ，‘即使关税政策对我的企业产生最糟糕的结果，我也会制定计划 、投资计划、执行计划
，并创造出最好的结果，’
” 美国家具协会的西伦说。

　　“但现在没人能这么做 ，” 他说
，“没人能现在就为某个计划投资，因为关税政策尚未稳定 ，一直在变化 。而即将到来的最高法院裁决
，几乎肯定会在裁决后带来新的变化
。 ”